新华财经北京7月16日电（记者张千千）保险资金是长期资本、耐心资本。保险资金可以通过哪些形式支持实体经济？如何更好发挥长期投资优势，提升保险业服务实体经济质效？记者在青海等地进行了调研。
青海大地上，有“万里黄河第一坝”之称的龙羊峡水电站昂首挺立，守护黄河安澜。
“作为根治黄河水患和开发黄河水利的枢纽工程，龙羊峡水电站年平均发电量60亿千瓦时，对洪水的削峰率超过40%，能够大幅减轻下游防洪压力。”青海黄河上游水电开发有限责任公司相关负责人介绍，通过龙羊峡水库的调节，下游地区灌溉保证率由56%提高到80%，为黄河流域9省（区）的粮食供给提供保障。
水利工程等基础设施建设项目资金需求量大、回报周期长，地方政府专项债券、金融信贷、社会资本等是这类项目的主要资金来源。其中，保险资金发挥着重要作用。
“保险资金具有规模大、来源稳、久期长等优势，是天然的耐心资本。”中国人寿集团旗下中国人寿资产管理有限公司副总裁赵峻说，这种优势能够有效匹配电力清洁能源产业投资资金密集性、收益稳定性以及投入产出长期性的特点需求，为龙羊峡水电站等民生工程源源不断地输入发展动能。
据介绍，2017年，中国人寿出资80亿元投资“电投黄河（嘉兴）能源投资合伙企业（有限合伙）”债转股基金，用于向青海黄河公司增资，2019年再次以90亿元股权投资领投青海黄河公司项目。
去年9月国务院发布的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》要求，提升保险业服务实体经济质效，聚焦国家重大战略和重点领域，发挥保险资金长期投资优势。
青岛胶州湾跨海大桥、安江高速、新疆哈密光伏电站、中石化川气东送项目……近年来，越来越多大型工程和项目建设获得了保险资金支持。
以头部保险资管公司数据为例，截至2025年6月底，中国人寿资产公司合并管理资产规模超6.5万亿元，服务实体经济规模超4万亿元，投资支持社会民生领域建设规模超2400亿元。
“保险资金与基建项目融资需求契合度较高，可通过投资股权、债券、资管产品等多种形式，以市场化方式满足国家重大项目融资需求。”北京大学经济学院风险管理与保险学系主任郑伟说。
据了解，当前保险资金支持实体经济主要通过固定投资、权益投资、另类投资等途径。其中，固定投资和权益投资主要包括银行存款、标准化债券、股票、公募基金等，另类投资主要涵盖另类债券、另类股权、资产支持证券、长期股权投资、资产管理产品等。
中国人寿资产公司副总裁赵晖介绍，除青海黄河公司项目外，中国人寿通过多种另类投资形式布局民生关键领域。例如，设立30亿元“中国人寿—中粮1号股权投资计划”，支持粮油加工产能扩建、技术与装备升级；2000万元投资银华绍兴原水水利REIT，支持水利工程保障用水供应；发起设立25亿元“中国人寿—长沙轨交债权投资计划”，投资长沙地铁3号线……
“相较于聚焦二级市场的传统投资，另类投资可以通过更加灵活、定制化的方式，直接投资于企业和项目，服务新兴产业、科技创新、绿色环保等领域发展。”中国人寿资产公司直接投资事业部执行董事林华说。
今年以来，我国下调政策利率及结构性货币政策工具利率，强化利率政策执行，带动存贷款利率下行。较低的市场利率水平为保险资金投资与运用带来了一定挑战。
“低利率环境下，保险投资需要完成动能转换，从原有的负债驱动进入权益驱动时代。”赵晖说，当前，相比固定投资，股权类投资具有更好的成长性，在对实体经济实现耐心资本注入的同时，也能够获得较高收益，帮助险资更好实现负债与投资端的平衡。
“险企还应持续提升投研能力，掌握投资的前瞻性和主动性。”林华说，在宏观层面要对经济周期做好研判；中观层面要把握好关键行业的研究，特别是适合保险资金投资的相关行业和新兴产业；微观层面要紧密跟踪客户的动态融资需求，为企业提供综合性、灵活的、定制化融资方案。
面对资金安全性、流动性等约束和市场不确定性，保险公司还需要持续提升投资风险防范能力。
“险企可通过深化金融科技的运用，优化风险管理和内部控制手段，更及时、精确地识别风险。此外，还要加强投资标的管理。投融资双方需要充分履行管理责任，并运用好外部监督手段及时识别风险。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠说。
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